УК \"Альфа-Капитал\": еженедельная аналитика по облигациям 04.04.2023

Минфин в прошлую среду провел последние в первом квартале аукционы ОФЗ, где разместил два выпуска с погашением в 2032 и 2041 годах на 60 млрд рублей. Всего за квартал министерство разместило ОФЗ на 738 млрд рублей при индикативном плане в 800 млрд. То есть план был выполнен на 92%, притом, что Минфин в этом квартале размещал преимущественно ОФЗ с фиксированным купоном и совсем не предлагал флоутеров, которые обычно вызывают спрос со стороны банков. Таким образом, Минфин смог не брать на себя дополнительный процентный риск из-за бумаг с плавающей ставкой.

В то же время повышенное предложение классических ОФЗ с его стороны оказывает давление на вторичный рынок и, с нашей точки зрения, является основной причиной роста доходностей длинных ОФЗ. Но, скорее всего, Минфин и дальше продолжит размещать в основном выпуски с фиксированным купоном – пока это будет позволять конъюнктура рынка.

Инфляция в РФ продолжает снижаться, за последнюю неделю Росстат зафиксировал рост цен на 0,05% (годовой уровень – 4,3%). Инфляция приблизилась к таргету ЦБ, и мы ждем, что в ближайшее время она опустится ниже 4%. Однако в мае инфляция начнет восстанавливаться, и к концу года мы можем увидеть уровень 5–6%. Риски более сильного роста инфляции мы считаем низкими, поэтому, скорее всего, это позволит ЦБ ближе к концу года подумать о снижении ключевой ставки.

Ozon подтвердил, что реструктуризация его еврооблигаций подпадает под действие лицензии UK OFSI (британский регуляторный орган, отвечающий за санкции), выпущенной 28.03.2023 и разрешающей эмитентам облигаций осуществлять их реструктуризацию при соблюдении определенных условий. Таким образом, компания получила одобрение от американских, кипрских и британских властей на реструктуризацию своих еврооблигаций с погашением в 2026 году объемом 750 млн долл. (ISIN XS2304902443).

Напомним, что в сентябре прошлого года компания договорилась об условиях реструктуризации с инвесторами, в рамках которой она обязалась досрочно погасить облигации в рублях или долларах после получения всех надлежащих одобрений со стороны западных регуляторов. Держатели, выбравшие получение в рублях, получат 83% от номинала плюс НКД, начисленный до 24.08.2022; держатели, выбравшие получение в долларах, получат 65% от номинала плюс НКД, начисленный до 24.08.2022. Держатели облигаций, которые не представили надлежащим образом заполненные документы, имеют право направить их до 05.04.2023.

	Код для вставки в блог | Посмотреть результат Выделите любой фрагмент прямо в тексте статьи и нажмите Ctrl+Insert или скопируйте готовый код: <table style="border: 1px solid #DDD2B7; padding: 10px; background-color: #FCFBF8;" width="100%"> <tr> <td style="vertical-align: top; padding-bottom: 10px; border-bottom: 1px solid #D7D7D7; font-size: 20px; color: black;"> <a href="http://newrbk.ru/"><img src="http://newrbk.ru//images/logo_news.png" style="vertical-align: middle; margin-right: 5px;" alt="" /></a> Раздел: Экономика </td> </tr> <tr> <td style="vertical-align: top; padding-top: 5px;"><div style="float: left; width: 100px; height: 100px; margin: 5px 10px 0px 0px; border: 1px solid #E3E6EA; padding: 3px;"> <a href="http://newrbk.ru/news/2015355-uk-alfa-kapital-ezhenedelnaya-analitika-po-obligaciyam-04042023.html"><img src="http://newrbk.ru/pictures/normal_2023-04/406426294.jpg" style="display: block;" alt="" /></a> </div> <div style="margin-left: 118px;"><h3 style="font-size: 16px; color: #4e4e4e; font-weight: normal; padding-bottom: 3px; font-family: Tahoma, Arial, Helvetica, sans-serif;"><a href="http://newrbk.ru/news/2015355-uk-alfa-kapital-ezhenedelnaya-analitika-po-obligaciyam-04042023.html">УК \"Альфа-Капитал\": еженедельная аналитика по облигациям 04.04....</a></h3> <div style="font-size: 11px; color: #666666; padding-bottom: 3px;">Опубликовано: 2023-04-04 10:54:08</div><p id="insert_blogs_aded02" style="padding: 0px;">Минфин в прошлую среду провел последние в первом квартале аукционы ОФЗ, где разместил два выпуска с погашением в 2032 и 2041 годах на 60 млрд рублей.... <a style="color: #065FD1;" href="http://newrbk.ru/news/2015355-uk-alfa-kapital-ezhenedelnaya-analitika-po-obligaciyam-04042023.html">Подробнее »</a></p> </div> </td> </tr> </table> Мы весьма признательны всем, кто использует наши тексты в блогах и форумах. Пожалуйста, уважайте труд журналистов: не перепечатывайте в блогах статьи целиком (они всегда доступны по этому адресу), не забывайте ставить ссылки на полный текст на нашем сайте. Раздел: Экономика УК \"Альфа-Капитал\": еженедельная аналитика по облигациям 04.04.... Опубликовано: 2023-04-04 10:54:08 Минфин в прошлую среду провел последние в первом квартале аукционы ОФЗ, где разместил два выпуска с погашением в 2032 и 2041 годах на 60 млрд рублей.... Подробнее »