УК \"Альфа-Капитал\": еженедельная аналитика по акциям 08.11.2022

На американском фондовом рынке главной новостью стало заседание ФРС. Повышение ставок на 75 б.п. было ожидаемо, так что большее значение для инвесторов имели комментарии о том, что ФРС планирует делать в будущем. Инвесторы позитивно отреагировали на слова в пресс-релизе о том, что ФРС будет учитывать накопленный эффект от уже проделанных повышений ставки. Но в ходе пресс-конференции председателя ФРС рынок перешел к снижению после того, как Пауэлл подтвердил, что пока ужесточения денежно-кредитных условий недостаточно и о паузе в повышении ставок говорить еще рано.

Инвесторов также могли напугать слова о том, что ФРС стремится достичь положительной реальной ставки (если учесть, что общая инфляция в США сейчас достигает 8,2%). В итоге к закрытию торгов в четверг индекс S&P 500 потерял 2,5%. Такая реакция кажется излишне эмоциональной. ФРС пока не намерена завершать повышение ставок, но как минимум может притормозить его темпы: Пауэлл допустил, что на заседании в декабре ФРС перейдет к более медленному повышению ставок – по-видимому, шаг снизится до 50 б.п.

Судя по всему, регулятор наконец готов немного притормозить и понаблюдать за эффектом от резкого ужесточения монетарных условий в течение этого года. Кроме того, с высокой долей вероятности в следующем году инфляция в США будет расти не так быстро — как минимум в силу эффекта высокой базы этого года. Соответственно, если средняя инфляция за год составит около 5%, а базовая инфляция (за вычетом цен на продукты и энергию) – 2–3%, положительная реальная ставка выглядит более достижимой. Это еще один аргумент в пользу того, чтобы двигать ставку менее агрессивно и не оказывать чрезмерного давления на экономику. В принципе, сценарий, при котором инфляция в следующем году становится чуть более управляемой (за счет эффекта базы и предыдущих повышений ставок), а деловая активность замедляется, но все же без ухода экономики в рецессию (например, до темпов роста ВВП в 1–2%), выглядит вполне осуществимым.

ЛУКОЙЛ опубликовал долгожданную рекомендацию по дивидендам. Совет директоров компании рекомендовал выплатить акционерам 537 рублей на акцию за прошлый год, промежуточные же дивиденды за 9 месяцев текущего года должны составить 256 рублей на акцию. Суммарная дивидендная доходность ЛУКОЙЛа с учетом рекомендованных ранее дивидендов за прошлый год составит около 17%. Промежуточные дивиденды оказались меньше, чем предполагалось, что, по-видимому, связано с тем, что компания решила направить часть свободных денег на погашение долга. Тем не менее, с учетом высокой доли акций во free-float, дивиденды ЛУКОЙЛа должны поддержать рынок в конце этого – начале следующего года через реинвестирование.

В целом же дивидендная политика российских компаний становится несколько менее предсказуемой, чем раньше. В условиях повышенной неопределенности компании могут предпочесть направить свободные деньги не на выплату дивидендов, а на погашение долга или другие нужды, чтобы обеспечить большую устойчивость своего бизнеса. Кроме того, даже если компания по-прежнему строго придерживается дивидендной политики, но не раскрывает финансовые результаты, оценить, сколько она может заплатить акционерам, также становится сложнее.

	Код для вставки в блог | Посмотреть результат Выделите любой фрагмент прямо в тексте статьи и нажмите Ctrl+Insert или скопируйте готовый код: <table style="border: 1px solid #DDD2B7; padding: 10px; background-color: #FCFBF8;" width="100%"> <tr> <td style="vertical-align: top; padding-bottom: 10px; border-bottom: 1px solid #D7D7D7; font-size: 20px; color: black;"> <a href="http://newrbk.ru/"><img src="http://newrbk.ru//images/logo_news.png" style="vertical-align: middle; margin-right: 5px;" alt="" /></a> Раздел: Экономика </td> </tr> <tr> <td style="vertical-align: top; padding-top: 5px;"><div style="float: left; width: 100px; height: 100px; margin: 5px 10px 0px 0px; border: 1px solid #E3E6EA; padding: 3px;"> <a href="http://newrbk.ru/news/2013899-uk-alfa-kapital-ezhenedelnaya-analitika-po-akciyam-08112022.html"><img src="http://newrbk.ru/pictures/normal_2022-11/482253057.jpg" style="display: block;" alt="" /></a> </div> <div style="margin-left: 118px;"><h3 style="font-size: 16px; color: #4e4e4e; font-weight: normal; padding-bottom: 3px; font-family: Tahoma, Arial, Helvetica, sans-serif;"><a href="http://newrbk.ru/news/2013899-uk-alfa-kapital-ezhenedelnaya-analitika-po-akciyam-08112022.html">УК \"Альфа-Капитал\": еженедельная аналитика по акциям 08.11.2022</a></h3> <div style="font-size: 11px; color: #666666; padding-bottom: 3px;">Опубликовано: 2022-11-08 13:07:46</div><p id="insert_blogs_aded02" style="padding: 0px;">На американском фондовом рынке главной новостью стало заседание ФРС. Повышение ставок на 75 б.п. было ожидаемо, так что большее значение для инвесторов... <a style="color: #065FD1;" href="http://newrbk.ru/news/2013899-uk-alfa-kapital-ezhenedelnaya-analitika-po-akciyam-08112022.html">Подробнее »</a></p> </div> </td> </tr> </table> Мы весьма признательны всем, кто использует наши тексты в блогах и форумах. Пожалуйста, уважайте труд журналистов: не перепечатывайте в блогах статьи целиком (они всегда доступны по этому адресу), не забывайте ставить ссылки на полный текст на нашем сайте. Раздел: Экономика УК \"Альфа-Капитал\": еженедельная аналитика по акциям 08.11.2022 Опубликовано: 2022-11-08 13:07:46 На американском фондовом рынке главной новостью стало заседание ФРС. Повышение ставок на 75 б.п. было ожидаемо, так что большее значение для инвесторов... Подробнее »