УК \"Альфа-Капитал\": еженедельная аналитика по облигациям 06.09.2022

На прошлой неделе цены ОФЗ незначительно подросли. Более заметный рост наблюдался в корпоративных облигациях. Таким образом, наблюдалось ожидаемое нами сужение спредов.

Объем торгов корпоративными, региональными и государственными облигациями в августе вырос на 35,9% и составил 985,1 млрд руб. (725,0 млрд руб. в июле 2022 года) (данные Мосбиржи). Среднедневной объем торгов составил 42,8 млрд руб. против 34,5 млрд руб. в июле 2022 года. Ликвидность возвращается на рынок. Это позитивно для рынка (улучшает его привлекательность), с одной стороны, и говорит об интересе к нему – с другой.

Дефляция в России за период с 23 по 29 августа составила 0,16% (Росстат). В годовом выражении это означает для нас 14,31% на 29 августа против 14,60% (неделей ранее). В понедельник первый вице-премьер Андрей Белоусов на совещании у главы кабмина сообщил, что по итогам текущего года инфляция составит 12–13%. Напомним: ЦБ ждет 12–15%. Но мы вполне можем увидеть цифру и ниже 12%.

Глобальный рынок еврооблигаций переживает сложную фазу из-за повышенной инфляции и продолжающегося ужесточения монетарной политики мировыми регуляторами, прежде всего ФРС США. Кроме того, так как фонды и банки сильно пострадали от потерь с начала года, сейчас на рынке фактически отсутствуют крупные покупатели, которые могли бы поддержать рост рынка облигаций. В результате доходности американских и европейских облигаций выросли до максимальных за долгое время значений. Доходности двухлетних гособлигаций США на прошлой неделе превышали 3,5% и остаются на максимумах за 15 лет. Доходности высококачественных корпоративных облигаций со сроком погашения в пределах 5 лет достигли 5% и торгуются со спредом в 150–200 базисных пунктов к доходности гособлигаций (не исключено, что этот спред продолжит расти), а купоны по новым выпускам (прежде всего банков, это сейчас основные эмитенты) превышают 4%. Аналогичная ситуация в еврозоне: доходности в «первом эшелоне» превысили 3%, чего мы не видели уже давно. Разворот на рынке мы ожидаем увидеть ближе к концу года, когда у крупных игроков рынка появятся новые бюджеты на год, а рынок поверит в то, что ставка ФРС приближается к пику. Но, конечно, это будет зависеть от развития ситуации в мировой экономике – от рисков рецессии, уровня инфляции, цен на нефть и пр.

	Код для вставки в блог | Посмотреть результат Выделите любой фрагмент прямо в тексте статьи и нажмите Ctrl+Insert или скопируйте готовый код: <table style="border: 1px solid #DDD2B7; padding: 10px; background-color: #FCFBF8;" width="100%"> <tr> <td style="vertical-align: top; padding-bottom: 10px; border-bottom: 1px solid #D7D7D7; font-size: 20px; color: black;"> <a href="http://newrbk.ru/"><img src="http://newrbk.ru//images/logo_news.png" style="vertical-align: middle; margin-right: 5px;" alt="" /></a> Раздел: Экономика </td> </tr> <tr> <td style="vertical-align: top; padding-top: 5px;"><div style="float: left; width: 100px; height: 100px; margin: 5px 10px 0px 0px; border: 1px solid #E3E6EA; padding: 3px;"> <a href="http://newrbk.ru/news/2013385-uk-alfa-kapital-ezhenedelnaya-analitika-po-obligaciyam-06092022.html"><img src="http://newrbk.ru/pictures/normal_2022-09/256330632.jpg" style="display: block;" alt="" /></a> </div> <div style="margin-left: 118px;"><h3 style="font-size: 16px; color: #4e4e4e; font-weight: normal; padding-bottom: 3px; font-family: Tahoma, Arial, Helvetica, sans-serif;"><a href="http://newrbk.ru/news/2013385-uk-alfa-kapital-ezhenedelnaya-analitika-po-obligaciyam-06092022.html">УК \"Альфа-Капитал\": еженедельная аналитика по облигациям 06.09....</a></h3> <div style="font-size: 11px; color: #666666; padding-bottom: 3px;">Опубликовано: 2022-09-06 17:03:49</div><p id="insert_blogs_aded02" style="padding: 0px;">На прошлой неделе цены ОФЗ незначительно подросли. Более заметный рост наблюдался в корпоративных облигациях. Таким образом, наблюдалось ожидаемое... <a style="color: #065FD1;" href="http://newrbk.ru/news/2013385-uk-alfa-kapital-ezhenedelnaya-analitika-po-obligaciyam-06092022.html">Подробнее »</a></p> </div> </td> </tr> </table> Мы весьма признательны всем, кто использует наши тексты в блогах и форумах. Пожалуйста, уважайте труд журналистов: не перепечатывайте в блогах статьи целиком (они всегда доступны по этому адресу), не забывайте ставить ссылки на полный текст на нашем сайте. Раздел: Экономика УК \"Альфа-Капитал\": еженедельная аналитика по облигациям 06.09.... Опубликовано: 2022-09-06 17:03:49 На прошлой неделе цены ОФЗ незначительно подросли. Более заметный рост наблюдался в корпоративных облигациях. Таким образом, наблюдалось ожидаемое... Подробнее »