Сегодня: Курсы: 73.97 руб (+0.43)89.33 руб (+0.08) Погода: Дождь Вечером в Москве: 10 °C..12 °C Виджет Добавить в избранное PDA @ - Почта

УК \"Альфа-Капитал\": еженедельная аналитика по облигациям Автор: Евгений Жорнист, портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал»

УК \"Альфа-Капитал\": еженедельная аналитика по облигациям Автор: Евгений Жорнист, портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал»На прошлой неделе на рынке рублевого долга цены существенно выросли. Рост начался сразу после выборов в США. Довольно странно, что покупки по всему миру начались, когда победитель еще был не то что не очевиден, а неизвестен. Видимо, инвесторы заложили настолько большую риск-премию за выборы в цены активов, что для ее снижения было вообще неважно, чем закончатся выборы. Лишь бы они закончились без серьезных проблем.

На прошлой неделе Минфин вновь разместил огромный объем ОФЗ. И снова в основном флоутер: выпуск ОФЗ 29018 был размещен на сумму 428 млрд руб. при спросе 447 млрд руб.

Таким образом, с начала октября суммарный объем размещений ОФЗ достиг R1,93 трлн руб., тогда как, напомним, план на весь четвертый квартал – 2 трлн руб. Можно констатировать, что риск давления со стороны предложения новых ОФЗ ушел, что должно благоприятно сказаться на котировках госбумаг на вторичном рынке.

Инфляция в РФ по итогам октября ускорилась до 4%. Это как раз соответствует цели ЦБ ОФ по инфляции и находится на уровне ожиданий регулятора на этот год.

Сейчас мы видим рекордные данные по заражениям как в РФ, так и в мире. Вводятся новые ограничительные меры. Эти меры будут сдерживать спрос и оказывать понижательное давление на инфляцию. Как результат, ЦБ РФ может снизить ставку еще ниже, что будет позитивно для рынка рублевых облигаций. По мнению самого регулятора, инфляция в период до 2023 года может опуститься заметно ниже базового прогноза из-за слабого спроса и снижения нефтегазовых доходов.

Слабый показатель PMI в секторе услуг РФ за октябрь 46,9 против 53,7 месяцем ранее также увеличивает число аргументов за снижение ставки в РФ.

Средняя максимальная процентная ставка по рублевым вкладам в 10 крупнейших банках РФ в 3-й декаде октября выросла до 4,42% с 4,37% во 2-й декаде. Тут все логично – снижение ставки прекратилось, а в последнее время сократился профицит ликвидности. Деньги банков ушло в Минфин (через покупку ОФЗ). Для привлечения ликвидности некоторые банки повышают ставки по вкладам. В конце года стоит ждать существенных расходов по бюджетному каналу, что вернет банкам ликвидность и окажет давление на депозитные ставки.

Объем продажи валюты по бюджетному правилу в период с 9 ноября по 4 декабря сократится в 2,5 раза, до 50,1 млрд руб. Напомним, что этот объем зависит от цены нефти: чем она выше, тем меньше продажи (при достаточно высоких ценах начинаются покупки). В этом году цена такого «перехода» оценивалась в 42,4 долл. за баррель, но стоит помнить, что из-за снизившегося объема экспорта нефти цена «перехода» выросла. Кроме того, ЦБ РФ дополнительно продает валюту, полученную им от Минфина по покупке Минфином Аэрофлота и Сбербанка.

Международные резервы РФ на 30 октября составили 584 млрд долл. против 589,8 млрд долл. на 23 октября. Чуть меньше значения предыдущего месяца, но все равно очень много по сравнению с внешним долгом, причем не только государственным, но и частным.

На фоне снижения неопределенности вокруг выборов США начиная с середины недели на рынке еврооблигаций наблюдалось практически повсеместное снижение доходностей. Похоже, что второй фактор неопределенности – рост числа заражений COVID-19 и увеличение количества стран, ужесточающих карантинные меры, – пока не оказывает достаточно негативного влияния на рынок.

Заседание ФРС не принесло сюрпризов, регулятор оставил ставку на прежнем уровне и не изменил тона. Данные по рынку труда в США вышли значительно лучше прогнозов, что в совокупности с сильными индексами PMI европейских стран и Китая позволяет говорить о продолжающемся восстановлении экономик, несмотря на ухудшение ситуации с заболеваемостью COVID-19. В целом мы продолжаем положительно смотреть на перспективы роста рынка еврооблигаций на горизонте ближайших месяцев.


Система Orphus - Если Вы заметили ошибку, пожалуйста, выделите её мышкой и нажмите Ctrl+Enter

Выделите любой фрагмент прямо в тексте статьи и нажмите Ctrl+Insert
или скопируйте готовый код:

Мы весьма признательны всем, кто использует наши тексты в блогах и форумах.
Пожалуйста, уважайте труд журналистов: не перепечатывайте в блогах статьи целиком (они всегда доступны по этому адресу), не забывайте ставить ссылки на полный текст на нашем сайте.
Раздел: Экономика

УК \"Альфа-Капитал\": еженедельная аналитика по облигациям Автор:...


Опубликовано: 2020-11-11 14:20:56

На прошлой неделе на рынке рублевого долга цены существенно выросли. Рост начался сразу после выборов в США. Довольно странно, что покупки по всему... Подробнее »

Актуальные новости

Loading...

Популярные направления

Автомобили с пробегом

Hyundai - Tucson Hyundai - Tucson

2017 г.вып, 1600 см3, 175л.с.

0 км

цена: 1 690 000 руб

Hyundai - Tucson Hyundai - Tucson

2016 г.вып, 2000 см3, 185л.с.

32 955 км

цена: 1 338 000 руб

Audi - Q7 Audi - Q7

2007 г.вып, 3600 см3, 278л.с.

176 700 км

цена: 850 000 руб

ГАЗ - ГАЗель 3302 ГАЗ - ГАЗель 3302

2006 г.вып, 2800 см3, 140л.с.

280 000 км

цена: 300 000 руб

KIA - cee'd KIA - cee'd

2008 г.вып, 1400 см3, 109л.с.

88 907 км

цена: 370 000 руб

Вулкан 24 Бонус: какие бонусы бывают и как их получить? Клуб Казино Х - играть онлайн

Главные новости

Погода в Москве - сегодня

Москва
Пасмурно 16 января в субботу
Ночью -17 °C..-19 °C
ветер 3 – 5 м/c северо-западный
Пасмурно 16 января в субботу
Утром -17 °C..-19 °C
ветер 4 – 6 м/c северо-западный
Снег 16 января в субботу
Днем -16 °C..-18 °C
ветер 5 – 7 м/c северо-западный
Снег 16 января в субботу
Вечером -17 °C..-19 °C
ветер 5 – 7 м/c северо-западный
Киев
Пасмурно 16 января в субботу
Ночью -13 °C..-15 °C
ветер 3 – 5 м/c западный
Ясно 16 января в субботу
Утром -16 °C..-18 °C
ветер 3 – 5 м/c западный
Пасмурно 16 января в субботу
Днем -12 °C..-14 °C
ветер 3 – 5 м/c западный
Пасмурно 16 января в субботу
Вечером -13 °C..-15 °C
ветер 3 – 5 м/c западный
Погода в других городах